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然而，转机却意外地出现了。在过去8年，出于对南欧国家的失望及来自德国国内的压力，虽然默克尔对欧盟进行预算改革的想法一直抵触，但如今随着法国与美国的领导人换届，默克尔的立场开始松动。美国前总统奥巴马的长期顾问罗德斯的新书《实际的世界》中透露了一个耐人寻味的细节：在得知特朗普胜选，在与到访德国的奥巴马告别的最后一刻，默克尔的眼中有一滴泪水。当时奥巴马的评价是：“她现在是孤单一人了”。

未来的方向杠杆率水平高企，控制杠杆的背景下要稳增长，则杠杆要实现内部转移。经过了前几轮加杠杆后，目前我国各部门杠杆水平都较高并威胁到金融系统稳定，2016年以来的去杠杆政策后续将以稳杠杆为主。梳理中美两国杠杆率情况的回顾梳理中可以发现，随着近年来杠杆率水平的高企，政府越来越关注经济中的各项顺周期因素，通常采取逆周期政策予以调控，由于针对杠杆周期的逆周期政策的陆续出台，一般而言并不能起到显著降低宏观杠杆的作用，更多的效果是引导杠杆在各个部门之间转移。

减税降费政策仍然存在不确定性，需要制度层面的设计。减税降费降低企业运营成本以激发企业活力，企业盈利能力改善后对消费的刺激还需要落实到居民收入上升上来。企业减税降费如果不能转化为员工收入的上涨而是体现为企业主收入增长，高收入人群边际消费倾向低、低收入人群边际消费倾向高，减税降费后若更多是高收入人群受益，则对消费的刺激力度有限，且有可能进一步助推资产价格。贫富差距加大、菲利普斯曲线平坦化在美国已经有所凸显——人均收入增长后消费增长有限，价格上涨水平也保持低位。因而减税降费政策的出台和实施也许制度设计，使得收入分配后更大程度地刺激消费。

为了做好战备防护功能，当年有不少全国稀缺的设备都被调来支援北京地铁的设计试验。上海的全国唯一一台万吨水压机、攀枝花某重点工程刚从瑞士进口的水泥喷射机，都被特批供北京地铁使用。设计团队还去了杭州、武汉做通风试验，在某基地做防原子弹爆炸实验，去海军潜艇考察防水技术。曾参与过北京地铁一期工程、已故的中国工程院院士王梦恕在一次接受采访时说，北京地铁在两个车站间安装了从潜艇上学来的密封门，几十年来，1号线没发生过一次漏水事故。

除了博时基金依旧延续“一日售罄”的热度外，其他家公募旗下科创基金销售呈现疲态。华南一位中型公募市场部门主管告诉基金君，第三批科创基金发售没有延续此前的火爆，之前第一、二批销量较大，银行客户经理的朋友圈都已经刷屏要按比例认购，而第三批火热的销售推广已经很少。

从杠杆增速看，我国各部门杠杆率增速同步性较强，尤其是政府部门和居民部门。各个部门杠杆率增速同步性高集中在2016年前，以2008年~2010年为例，金融危机后我国推出了基建强刺激政策，企业、居民和政府部门先后启动了加杠杆进程。从资金来源看，4万亿元投资中中央预算内资金占比较大，重点投资领域的铁路建设项目背后有铁道债的发行放量，2009年起居民中长期贷款大幅增长。2016年去杠杆阶段，金融监管政策收紧、地方政府隐性债务监管加强都使得基建资金的主要来源——城投公司融资受到挤压，企业部门杠杆大幅下行，这一阶段政府债务的显性化使得政府部门杠杆率提升，而房地产去库存政策下居民部门继续加杠杆。